(记者 秦潇)刚经历一季度净利大幅下滑的酒鬼酒(000799)近日于业绩说明会上对公司未来发展相关问题作出回应。会上，一季度公司净利润大幅度下滑、年内股票一路下跌、经销动销等方面为投资者关注的热门话题。

酒鬼酒表示，公司近期将重新梳理战略和执行情况，借鉴同行先进经验，创新发展模式，推动公司平稳发展。

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一季度业绩变脸 高成长性遭质疑

据年报显示，酒鬼酒2023年一季度营收、净利润均出现“腰斩”。一季度营业收入9.65亿元，同比下降42.87%；归属母公司股东净利润3亿元，同比下降42.38%。

公司在年报中解释称，营收下降主要因酒鬼系列、内参系列收入较去年同期下降；归母净利下降主要是营收较去年同期下降。

对比2022年一季度营收增速190%、近利润增速178%的成绩来看，酒鬼酒的“高增长”似乎难以为继。

分季度来看，业绩增速在四季度已出现明显下滑。年报显示，2022年第四季度酒鬼酒营收5.56亿元，同比下降27.12%；归母净利润7681.73万元，同比下降55.7%。

针对一季度业绩，有投资者出言质疑，“酒能卖的动么？22年1季度的高增长是不是勉强堆积出来的？”对此，董事长王浩表示，公司一季度业绩同比下降，既有上年同期基数较高原因，也有费用改革带来的短期影响。“2022年一季度处于白酒行业市场情绪较高的时点，经销商在2021年末至2022年初打款意愿也比较积极，导致2022年一季度业绩高增长。”

实际上，结合2022年全年数据来看，酒鬼酒2022年净利润增速17.38%，已经为近五年最低增速。

业绩下滑或直接引发二级市场对酒鬼酒经营现状的猜测。酒鬼酒开年来股票一路下跌，市值不足最高点三分之一亦是投资者关注的焦点。

5月24日，酒鬼酒股价103.5元/股，相比今年高点跌幅超三成，相比2021年9月的275.59元/股历史最高点缩水超六成。

针对股价问题，王浩表示，公司市值是由公司业绩与市场估值水平两方面因素决定的，若业绩上涨的同时市场情绪也高，估值水平提高，则出现戴维斯双击，市值不断上涨；若市场估值回归，市值就要下降，如果同时出现业绩同比下降，则市值降幅加大。

此外，王浩也正面回应公司将做好提升市值方面的工作。他表示，提升市值要围绕两个方面展开，一方面要狠抓经营，提升公司业绩，形成稳健增长的趋势，另一方面，做好市场沟通，引导市场预期，传导好公司价值。

副董事长、总经理郑轶表示，去年下半年以来，受疫情和宏观经济压力影响，白酒行业在价格、动销等方面承受压力。而一季度业绩下滑原因，一方面是2022年一季度公司业绩基数较高；另一方面，公司今年因为费用改革，降低了渠道端投入，短期对回款有些影响，出现业绩波动。

副总经理王哲表示，资本市场和实际销售市场不是完全一致的。“我们去年一季度销售业绩非常好，但股价也在跌。今年是酒鬼酒费用改革的元年，使酒鬼酒从一个开拓性企业变成一个以消费者为导向的企业。”

董事会秘书汤振羽表示，股市有着其本身的运行规律，有涨有跌。公司管理层将努力做好经营管理，提升公司业绩。

库存承压 公司仍选择增产

从2022年年报数据中可以看出，酒鬼酒面临着库存上的压力。分季度看，2023年一季度，酒鬼酒存货周转率为0.1275，2022年同期为0.2831，2021年同期为0.1834。分产品看，2022年内参产量为1580吨，销量为1147吨，产量高过销量。

整体来看，截至2022年末，酒鬼酒成品酒库存7375吨，同比增长24.7%。库存商品账面余额5.24亿元，同比增长35%。

在此压力下，酒鬼酒依然在加大产能。有投资者对此情况表示隐忧：“公司一季度业绩严重下滑，但是新厂房规模相当大，产量会会更大，后续业务会怎样发展？”

王浩表示，公司产能建设是基于公司短期和长远发展的考虑，由于近几年增速较快，基酒消耗加大，而酒鬼、内参产品的基酒是需要存放5年、8年的基酒。

不仅如此，公司产能建设正在抓紧推进，生产二区改扩建工程已完成，新增2000吨基酒产能，生产三区一期工程按计划今年底建成，三区二期工程也在推进中，上述工程完工投产后公司基酒产能将达到22800吨。

对此，业内人士向中国网财经记者表示，“从目前情况来看，(酒鬼酒)去库存是一个很大的难题。盲目靠涨价铺货来提升业绩却缺乏相应的品牌力作支撑，后续隐患十足。如何控货稳价是酒鬼酒接下来面临的最关键问题。”

区域窜货、价格倒挂将重点治理

“卖不动”的隐忧下，价格倒挂、区域窜货等渠道管理问题是投资者们关心的第三个重点。据今日酒价资料，从2022年第四季度开始，内参批价由810元左右下滑至750元，已低于1030元的出厂价。

对此，酒鬼酒副总经理王哲表示，公司正在全面治理市场窜货和低价行为。以内参酒控货为例，“内参酒的控货是围绕实现价格的稳定，保证经销商利润，同时会丰富内参销售品项，保证总体规模不减少。全年发货根据经销商库存量发货，不压货，端午节后只会加大消费者活动力度和市场推广力度，不会单纯加大发货。”

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